本报记者 方凌晨

　　公募基金2025年第一季度呈文正在继续裸露，多只债券基金事迹证实浮出水面。遣散4月15日《证券日报》记者发稿时，已有中欧基金处分有限公司、德邦基金处分有限公司、申万菱信基金处分有限公司等公募机构裸露合计9只债券基金的2025年第一季度呈文。

　　合座来看，本年第一季度，多只基金产物遣散了净值增长，但不同基金产物之间的事迹证实有在各异，部分基金产物的净值则有所下降。

　　在上述9只产物中，中欧可转债债券基金的净值增长幅度最大，该基金A份额和C份额在本年第一季度区分遣散了6.39%和6.28%的净值增长率。

　　从产物类型来看，中欧可转债债券基金是一只能转债基金（以下亦称“转债”）。其基金司理李波在呈文期内的运作分析中暗意：“收货于权利阛阓风险偏好的擢升，本年一季度转债阛阓合座轰动上行，中证转债指数和等权指数高潮3%至4%傍边，合座证实讲求。”

　　此外，还有部分基金的事迹也遣散了净值增长。中欧鼎利债券基金A份额、C份额、E份额在本年第一季度区分遣散了3.34%、3.24%、3.33%的净值增长率；申万菱信稳鑫30天转换握有短债债券基金A份额和C份额在本年第一季度区分遣散了1.72%和1.66%的净值增长率；安信聚利增强债券基金A份额、B份额、C份额在本年第一季度区分遣散了1.35%、1.35%、1.30%的净值增长率。

　　安信聚利增强债券基金的基金处分东谈主对其呈文期内的投资策略进行了发挥：“在投资策略方面，咱们增多了偏成长概念的设立，缩小了周期类钞票的设立。正如咱们此前所言，关于AI（东谈主工智能）相干产业链对经济可能带来的握续性改变握乐不雅积极的立场。转债设立想路仍然是‘廉价高弹’，而且强调其债底的安全性，不可有信用风险。同期咱们增多了纯债的设立，原因是债券下降之后设立价值显赫增多。”

　　不外，也有部分基金产物的净值有所下滑。中银上清所0—5年农刊行债券指数基金的基金司理李宪在运作分析中暗意：“2025年一季度债券阛阓各品种均呈现下降走势。2024年底，债券阛阓对2025年货币计策的宽松预期进行了一定幅度的提前订价。2025年开年后，资金面握续垂危，部分本事段出现了两位数隔夜利率价钱，资金资本和债券收益率较大幅度倒挂，中短端利率快速上行。跟着阛阓预期的不断修正和机构步履共振，中长端利率随后初始大幅上行。”

　　瞻望后市，中欧鼎利债券基金的基金处分东谈主合计，不管股市如故债市，作念多流动性一经相对细则的概念。股市方面，在保握对大盘红利作风设立的基础上，需要积极不雅察国外环境和关税计策的变化与国内的对冲计策，寻找成长作风在国外风险充分开释后提供的契机。

　　聚焦到可转债投资，李波合计，从股债两头来看，本年转债的底层需求或仍有较强的救助。

　　“转债本年的Beta（阛阓收益）价值可以从两方面来贯穿：从债券端来看，纯债在现时利率环境下波动加大，带来的是夏普比率的下降。这意味着固收资金本年可能较难单纯依靠纯债知足自己欠债端的需求，不管从收益增强如故风险散布的角度，转债或均有很强的设立价值。从股票端来看，本年小盘股的作风握续活跃，与转债底层的股票作风相契合。骨子上等于在AI的产业趋势下，共享流动性和风险偏好鼓励的估值行情。”李波暗意。

包袱裁剪：江钰涵