作家 | 第一财经 陈君君

　　日前，好意思联储秘书将联邦基金利率办法区间下调25个基点至4.00%~4.25%，这是自2024年12月以来的初度降息。与此同期，好意思元汇率自岁首高点握续贬值，投资者手中的好意思元默契居品不仅利息减少，还因汇率折损出现本金缩水。记者珍重到，在外交平台上，越来越多的投资者共享着“存好意思元默契，临了赔了钱”的资格，好意思元默契的“高息罗网”慢慢显现。市集多数预期，好意思元高利率周期已扫尾，好意思元资产收益率下行趋势难改。

　　从“稳赚”到“吃亏”

　　“岁首以7.35的汇率换入5万好意思元，买了一款年化收益率4.5%的好意思元默契，那时以为比东谈主民币入款和默契合算，指望能赚些利息，效果汇率一都走低，如今折算成东谈主民币反而亏了。”一位来自上海的投资者在外交平台上吐槽。

　　另一位投资者则晒出了详备账单：此前以7.28的汇率购入6000好意思元，成本折算东谈主民币约4.36万元，购买了一款180天阻塞式好意思元默契。9月到期，本息筹画约6050好意思元，但结汇价已跌至7.11，折算东谈主民币约4.30万元，半年下来吃亏零散680元。“本来想吃利息，效果被汇率吞掉了。”

　　投资者面对的收益缩水反应出本年好意思元资产的全体进展。Wind数据炫夸，为止9月25日，好意思元指数已跌至97点隔邻，年内累计跌幅接近10%。好意思元对东谈主民币汇率也从岁首的7.35一都回落至7.12，累计贬值超3%。

　　与此对应的是好意思元默契居品收益率的握续下滑。普益圭臬统计炫夸，9月好意思元默契居品近1个月平均年化收益率仅3.79%，较本年1月的4.52%显赫回落。尤其在7月好意思元汇率大幅走弱后，好意思元默契收益率也随之快速下行。

　　数据开始：普益圭臬

　　在不少投资者眼中，好意思元默契曾是“松懈赚钱”的代名词。2022年3月以来，好意思联储贯穿加息，好意思元资产收益率保管高位，不少银行好意思元入款和默契居品利率一度零散5%，显赫高于东谈主民币同类居品。但是，跟着好意思联储转向降息，好意思元贬值与利率下行重叠，投资者的账面收益快速缩水。

　　记者珍重到，外交媒体上，不少投资者运转反想：“买好意思元默契，到底是赚利息照旧赌汇率？”一技巧，原来被认为隆重的好意思元默契，成了投资者口中的“高位套牢”。

　　降息周期下的好意思元资产

　　9月的好意思联储降息，被业内多数视作好意思元资产收益率“拐点”的阐述。这次降息25个基点，将联邦基金利率办法区间下调至4.00%~4.25%，不仅扫尾了长达9个月的战略按兵不动，也意味着好意思元高利率环境正在发生逆转。

　　这一变化赶紧传导至银行端。记者珍重到，外资银行反应最为赶紧。汇丰银行在好意思联储秘书降息当日便下调好意思元定存利率，2万好意思元起存的1个月和6个月期利率均降至3.5%，较此前分袂下调10个和20个基点。星展银行9月已两度下调好意思元入款利率，东亚银行也在当月跟进，4%以上的高利率居品基本祛除。

　　中资大行方面，利率转换暂未出现。工行、农行、中行、建行、交行等仍保管在1年期好意思元定存2.8%的水平，起存金额多为5000好意思元。但多位银行客户司理向记者炫夸，当今仅仅“暂未接到下调示知”，曩昔仍故意率走低的可能性。

　　默契端的收益率下行趋势更为昭彰。普益圭臬数据炫夸，好意思元默契近半年年化收益率已贯穿出现8个月下滑，一都从岁首的4.58%降至9月的3.74%，下滑零散80个基点。其中，纯固收类居品下滑幅度最大。部分股份行客户司理对记者默示，若参考历史均值，曩昔半年好意思元默契收益率区间可能进一步回落至3.5%下方。

　　尽管如斯，好意思元默契形状收益率依然多数高于同品级东谈主民币居品，这亦然部分投资者仍在不雅望的原因。记者珍重到，部分中小银行好意思元入款居品仍保握一定上风，举例华商银行半年期好意思元依期入款利率仍有3.90%，西安银行半年期及一年期的好意思元定存利率也有3.98%。但银行东谈主士教导，真实决定盈亏的并非利率上下，而是汇率波动。“要是购汇和结汇价差吞掉了利息，即便收益率比东谈主民币居品高，也随机能真实赚到钱。”某国有大行客户司理直言。

　　警惕汇率波动下的“高息罗网”

　　业内东谈主士多数认为，好意思联储降息对好意思元资产的影响远不啻利率下调，更在于国际成本流动与汇率波动。

　　“好意思元默契存在三类主要风险：一是汇率风险，要是东谈主民币握续增值，好意思元默契利息可能澈底被对消，以致出现本金损失；二是利率下行风险，跟着好意思联储参加降息周期，高收益好意思元居品难以弥远保管；三是流动性风险，部分阻塞式好意思元默契期限较长，若提前赎回可能折价以致无法退出。”排排网资产辩论员隋东说。

　　对曩昔好意思联储战略幅度的判断，当今市集仍存不合。中信证券国外辩论联席首席分析师李翀展望，好意思联储将在10月和12月的议息会议上各降息25个基点。民生银行首席经济学家温彬则认为，若好意思国休闲率不息高涨，不摒除年内累计降息75个基点。

　　汇率走势方面，南开大学金融发展辩论院院长田利辉展望，好意思元对东谈主民币全年简略率保管在7.0~7.5区间颠簸。东吴证券首席经济学家芦哲认为，中间价一经紧迫的不雅测变量，展望即期汇率与中间价或在7.10点位罢了“三价合一”。

　　博通讨论首席分析师王蓬博则强调，好意思元资产成就需要荟萃个东谈主资金用途和风险偏好，不宜只因形状利率高于东谈主民币而“追涨杀跌”。“投资者应试虑汇率趋势、利率下行和契机成本，合理散播成就，而不是一味押注好意思元默契。”

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

攀扯剪辑：秦艺